Die Europäische Zentralbank(EZB) will ein eigenes Länderrating für die Euro-Staaten aufbauen, um sichnicht mehr auf die Bonitätsprüfung von Moody’s, Standard & Poor’sund Fitch verlassen zu müssen.
Die Regierungen der Euro-Zone wollen die Dominanz der internationalenRatingagenturen brechen. Wie das Handelsblatt (Mittwochausgabe) ausKreisen der EU-Finanzminister erfuhr, soll die Europäische Zentralbank(EZB) ein eigenes Länderrating für die Euro-Staaten aufbauen, um sichnicht mehr auf die Bonitätsprüfung von Moody’s, Standard & Poor’sund Fitch verlassen zu müssen.
„Die Agenturen haben sich im Fall Lehmantotal geirrt. Wer sagt uns, dass sie es nicht wieder tun?“ heißt es inEcofin-Kreisen. In der EZB soll dieser Ansatz auf viel Zustimmungstoßen. Der Unmut in der Zentralbank sei groß, dass das SchicksalGriechenlands mittlerweile in der Hand einer einzigen Ratingagentur,nämlich Moody’s, liege, argumentieren Notenbankkreise. Die EZB selbstwollte dazu nicht Stellung nehmen.
Moody’s ist die einzigeRatingagentur, die die Bonität Griechenlands noch mit „A2“ einstuft.Standard & Poor’s und Fitch haben ihre Noten längst auf BBB-Niveaugesenkt. Laut EZB-Regel akzeptiert die Notenbank bei der Ausleihung vonGeld an die Banken nur dann Staatsanleihen als Sicherheit, wennzumindest eine der drei Ratingagenturen den jeweiligen Staat mit einerA-Note bewertet. Zwar gilt derzeit wegen der Finanzkrise noch eineAusnahmeregel. Danach liegt das Minimalrating nur bei „BBB-“. Dochdiese Regelung läuft Ende des Jahres aus, „definitiv“, wie die EZBwiederholt bekräftigte.
Senkt Moody’s also als letzteAgentur ihr Rating, würde das die Refinanzierung Griechenlands deutlicherschweren, da Banken Griechenland-Anleihen in den meisten Fällen nurdann kaufen, wenn sie diese als Sicherheit bei der EZB hinterlegenkönnen. Erst am vergangenen Donnerstag hatte Moody’s mit einerHerabstufung gedroht.
Experten schätzen den zusätzlichenEZB-Personalaufwand für die Einführung eines eigenen Länderratings aufnur 10 bis 20 Mitarbeiter. Die Notenbank verfüge schon heute über eine„der am besten ausgestatteten Research-Abteilungen“, sagt Thomas Mayer,Chefvolkswirt der Deutschen Bank.
Die Initiative für eineigenes Notenbank-Rating kommt für die Ratingagenturen zu einemungünstigen Zeitpunkt. Die Agenturen stehen wegen ihrer falschenBewertung von Subprime-Papieren unter Druck. Jetzt droht ihnen auchnoch ein wichtiger Geschäftsbereich wegzubrechen. Ein Sprecher vonMoody’s wollte sich zu den Plänen der EU nicht äußern, wies aber daraufhin, dass gerade die jüngsten Ereignisse gezeigt hätten, wie wichtigdas Research der Ratingagenturen für die Märkte sei. Standard &Poor’s und Fitch gaben keinen Kommentar ab.
Volkswirtehingegen unterstützen den Ratingvorstoß. „Es ist eine sehr unglücklicheSituation, dass eine einzige Agentur so viel Einfluss darauf hat, obdie EZB ein Wertpapier als Sicherheit akzeptiert oder nicht“, sagtMayer. Das wolle keiner. Auch Finanzkrisen-Experte Joachim Voth von derUniversität Pompeu Fabra in Barcelona lobt die Pläne: „Die Agenturenhaben gezeigt, dass ihr Wissen begrenzt ist. Die EZB kann das gutselber machen.“
Moody’s ist die einzigeRatingagentur, die die Bonität Griechenlands noch mit „A2“ einstuft.Standard & Poor’s und Fitch haben ihre Noten längst auf BBB-Niveaugesenkt. Laut EZB-Regel akzeptiert die Notenbank bei der Ausleihung vonGeld an die Banken nur dann Staatsanleihen als Sicherheit, wennzumindest eine der drei Ratingagenturen den jeweiligen Staat mit einerA-Note bewertet. Zwar gilt derzeit wegen der Finanzkrise noch eineAusnahmeregel. Danach liegt das Minimalrating nur bei „BBB-“. Dochdiese Regelung läuft Ende des Jahres aus, „definitiv“, wie die EZBwiederholt bekräftigte.
Senkt Moody’s also als letzteAgentur ihr Rating, würde das die Refinanzierung Griechenlands deutlicherschweren, da Banken Griechenland-Anleihen in den meisten Fällen nurdann kaufen, wenn sie diese als Sicherheit bei der EZB hinterlegenkönnen. Erst am vergangenen Donnerstag hatte Moody’s mit einerHerabstufung gedroht.
Experten schätzen den zusätzlichenEZB-Personalaufwand für die Einführung eines eigenen Länderratings aufnur 10 bis 20 Mitarbeiter. Die Notenbank verfüge schon heute über eine„der am besten ausgestatteten Research-Abteilungen“, sagt Thomas Mayer,Chefvolkswirt der Deutschen Bank.
Die Initiative für eineigenes Notenbank-Rating kommt für die Ratingagenturen zu einemungünstigen Zeitpunkt. Die Agenturen stehen wegen ihrer falschenBewertung von Subprime-Papieren unter Druck. Jetzt droht ihnen auchnoch ein wichtiger Geschäftsbereich wegzubrechen. Ein Sprecher vonMoody’s wollte sich zu den Plänen der EU nicht äußern, wies aber daraufhin, dass gerade die jüngsten Ereignisse gezeigt hätten, wie wichtigdas Research der Ratingagenturen für die Märkte sei. Standard &Poor’s und Fitch gaben keinen Kommentar ab.
Volkswirtehingegen unterstützen den Ratingvorstoß. „Es ist eine sehr unglücklicheSituation, dass eine einzige Agentur so viel Einfluss darauf hat, obdie EZB ein Wertpapier als Sicherheit akzeptiert oder nicht“, sagtMayer. Das wolle keiner. Auch Finanzkrisen-Experte Joachim Voth von derUniversität Pompeu Fabra in Barcelona lobt die Pläne: „Die Agenturenhaben gezeigt, dass ihr Wissen begrenzt ist. Die EZB kann das gutselber machen.“
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