Stellen Sie sich vor, Elon Musk würde eines Tages aufstehen und der Welt sagen: "Mein wichtigstes Ziel ist es, dass die Tesla-Aktie jedes Jahr 2 % ihres Wertes verliert." (Das ist das erklärte Ziel der Notenbanken für die Geldentwertung)
von Simon Black
Stellen Sie sich vor, Elon Musk würde eines Tages aufstehen und der Welt sagen: "Mein wichtigstes Ziel ist es, dass die Tesla-Aktie jedes Jahr 2 % ihres Wertes verliert."
Erstens würden die Leute wahrscheinlich zu Recht zu dem Schluss kommen, dass Elon endgültig den Verstand verloren hat.
Und zweitens würde jeder die Aktien abstoßen. Wer will schon eine Anlage besitzen, bei der das Management versucht, jedes Jahr 2 % zu verlieren?
Doch genau das ist das erklärte Ziel der Leute, die unsere Währungen verwalten. Sie sagen uns ganz offen, dass sie eine 2%ige Inflation WOLLEN, d.h. sie WOLLEN, dass der Dollar, der Euro usw. jedes Jahr 2% verliert.
Offensichtlich haben diese "Experten" ihr Ziel in letzter Zeit völlig verfehlt... aber der größere Punkt ist, dass die Anreize eindeutig nicht aufeinander abgestimmt sind.
Im Falle von Unternehmen haben die Manager im Allgemeinen die gleichen Anreize wie ihre Aktionäre. Elons Reichtum steigt nur, wenn der Reichtum seiner Aktionäre steigt.
Aber die Menschen, die Währungen verwalten (Politiker und Zentralbanker), haben nicht dieselben Anreize wie die Menschen, die die Währung besitzen (d. h. verantwortungsbewusste Menschen, die Geld sparen).
Die Sparer wollen, dass die Währung stabil ist. Die Politiker wollen, dass sie an Wert verliert. Es ist eine völlig perverse Anreizstruktur... aber es könnte noch viel schlimmer werden - zumindest in den Vereinigten Staaten.
Und es hat eine Menge mit dem Krieg in der Ukraine zu tun.
Die Geschichte ist voll von Beispielen ehemaliger Supermächte, die ihre Vorherrschaft verloren haben. Ägypten. Griechenland. Rom. Frankreich. Das Osmanische Reich. Die Mongolei.
Und nicht selten kommt es zu einer "Wachablösung", einer Neuordnung der Weltordnung, wenn eine aufsteigende und eine absteigende Macht in einen Krieg verwickelt sind.
Karthago war einst die dominierende Macht im westlichen Mittelmeerraum. Doch nach der Niederlage in den Punischen Kriegen behauptete Rom seine Vorherrschaft in der Region.
Spanien war einst die dominierende Macht in Europa. Doch nach dem Dreißigjährigen Krieg wurde deutlich, dass Frankreich die neue Supermacht auf dem Kontinent ist.
Die beiden Mächte müssen nicht einmal gegeneinander kämpfen; nach dem Zweiten Weltkrieg war beispielsweise klar, dass die USA Großbritannien als dominierende Supermacht abgelöst hatten, obwohl beide Nationen während des Krieges auf der gleichen Seite standen.
Heute sehen wir die gleichen Zutaten, die zu einer weiteren Umgestaltung der Weltordnung führen könnten: eine abnehmende Macht (USA), eine aufsteigende Macht (China) und ein Krieg.
Heute ist der erste und hoffentlich einzige Jahrestag des Krieges in der Ukraine. Und ich verbringe in der heutigen Podcast-Folge einige Zeit damit, die größeren Auswirkungen zu untersuchen, wobei ich mich insbesondere auf den US-Dollar konzentriere.
Ich halte es für sehr wahrscheinlich, dass China, wenn dieser Krieg endlich zu Ende ist, als eindeutige Supermacht hervorgehen wird.
Das bedeutet nicht, dass Amerika verschwinden wird. Aber es würde den Beginn einer neuen Ära markieren, in der die USA nicht mehr machen können, was sie wollen... und möglicherweise den "Reservestatus" des Dollars mit China teilen.
Seit Jahrzehnten genießen die USA das exorbitante Privileg, der wichtigste Emittent der Weltreservewährung zu sein.
Dies verschafft den USA den Luxus, eine endlose Nachfrage von ausländischen Investoren zu haben, die US-Dollar-Anlagen und insbesondere US-Regierungsanleihen besitzen müssen.
Aufgrund dieser endlosen Nachfrage von Ausländern konnte die US-Regierung mit dem fiskalischen Äquivalent eines Doppelmordes davonkommen: Defizite in Höhe von mehreren Billionen Dollar, eine Staatsverschuldung von 31,5 Billionen Dollar usw.
Doch trotz dieser unverantwortlichen Ausgaben kaufen Ausländer immer noch US-Staatsanleihen... einfach weil der US-Dollar die Weltreservewährung ist.
Jeder, der am Welthandel teilnehmen, Öl aus Saudi-Arabien kaufen will, usw. MUSS US-Dollars besitzen... und hält sich daher jedes Mal die Nase zu, wenn Nancy Pelosi sagt, dass es nichts kostet.
Aber stellen Sie sich eine Welt vor, in der der US-Dollar nicht mehr der König ist. Sicher, der Dollar wäre immer noch relevant. Aber nicht König. Vielleicht ein Herzog oder Vicomte.
Ohne seinen Status als unangefochtener König der Währungen könnte sich die US-Regierung plötzlich keine unverschämten Defizite mehr leisten. Die US-Notenbank könnte nicht mehr einfach Billionen von Dollar drucken oder die Zinssätze auf Null senken, ohne mit Konsequenzen rechnen zu müssen.
Plötzlich würden all die Schulden und das Gelddrucken eine Inflation auslösen... und sogar einen Verlust der Souveränität.
Wir könnten dieser Realität näher sein, als es irgendjemandem bewusst ist.
Auch hier ist die Geschichte voll von Beispielen für die Neuordnung der globalen Machtverhältnisse aufgrund eines Krieges. Die Geschichte zeigt auch deutlich, dass die Reservewährungen dazu neigen, sich zu verändern, wenn die globalen Machtverhältnisse neu gemischt werden.
Wir haben also im Moment alle wichtigen Zutaten für einige ziemlich große Auswirkungen auf den US-Dollar und das lächerliche Inflationsziel von 2 %".
In der heutigen Folge spreche ich über all dies und beginne mit der Geschichte einer der größten Partys der Weltgeschichte, die im Jahr 864 v. Chr. stattfand. Die damals dominierende Supermacht feierte sich selbst. Und sie dachte, ihre Vorherrschaft würde ewig dauern.
Das war sie nicht. Das tut sie nie.
Ich erkläre Ihnen auch den Aufstieg und Fall von Imperien und Reservewährungen, und ich erkläre, wie selbst ein geringer Rückgang des Reservestatus für die Inflation und die Souveränität der USA sehr schlecht sein wird.
Aber dies ist kein düsterer Podcast. Denken Sie an die Worte von Marcus Aurelius: Konzentriere dich auf die Dinge, die du kontrollieren kannst. Und wir können eine Menge kontrollieren.
Wir sprechen über einfache Möglichkeiten, über die Zukunft nachzudenken, warum Diversifizierung so wichtig ist und warum Sachwerte so viel Sinn machen.
Es geht nicht um die Frage, welche die beste Währung ist". ALLE Währungen sind schlecht. Erinnern Sie sich an die perverse Anreizstruktur, von der ich zu Beginn dieses Schreibens sprach?
In Wirklichkeit geht es darum, welches die richtigen Vermögenswerte sind, die dem Test der Zeit standhalten können... einschließlich einer Neuordnung der Machtverhältnisse.
